每日配资网站:手机股票交易软件哪个最好用-十大机构论市：短期调整无需悲观 回调即是增配良机
来源：tianshengyoupei
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日期：2025-10-19 21:30:22
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本周沪指下跌1.47%，深证成指下跌4.99% ，创业板指下跌5.71%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略 ，供投资者参考 。
光大策略：短期调整 无需悲观
历史来看，牛市中市场回调的情况较为常见 。牛市震荡上行阶段通常在开启后的第60~80个交易日里的走势较为震荡。此外 ，从历史来看 ，牛市震荡上行阶段开启后形成阶段性高点后的回调，通常在震荡上行的涨幅收窄至6%~7%后 ，重新开启上涨 。从时点上来看 ，牛市震荡上行阶段开启后形成阶段性高点后的回调低点，通常出现在震荡上行开启后的第90个交易日附近 。市场大方向或仍处在牛市中 ，不过短期或进入宽幅震荡阶段。当前市场开启回调的时间点在一定程度上符合历史规律 。从调整的幅度来看 ，当前市场最大回撤为4.01%，并未超过历史水平 。市场大方向或仍处在牛市中 ，不过短期或进入宽幅震荡阶段。
国泰海通策略：回调即是增配良机
外部扰动不会终结趋势 ，回调是增配A股良机 。本周股市显著调整，投资者对大国博弈进一步扩散的担忧加剧，止盈与兑现需求明显升温 。我们维持较共识更为乐观的判断：1）与四月相比 ，本轮大国博弈的风险边界更为清晰：美国关税反制面临供应链调整缓慢、经济需求回落、美元信用冲击等多重实质性约束 ，贸易议题降温是大概率事件；2）中国“转型牛”内在趋势确定：经济转型加快 、无风险收益下沉与资本市场改革。当下中国社会和投资人关于“找资产”的需求持续井喷，尤其是发展逻辑坚实的优质资产；3）从交易上来看 ，当前A股热门科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情绪性调整的均值水平 ，调整时间相对较短，这意味着尽管后续板块仍有波动 ，但风险冲突和机构止盈相互交织有望令市场结构的改善速度更快 。因此 ，外部扰动不会终结趋势，每一次回调都是增持中国的时机 。
兴证策略：以我为主 布局内部确定性
本周 ，随着中美贸易摩擦的影响延续 、叠加美国银行信贷危机等风险事件发酵 ，市场风险偏好收缩之下，结构上也呈现出明显的“高切低 ”特征 ，红利、消费等避险 、内需品种明显占优。但往后看 ，随着海外扰动影响最大的时刻或正在过去，而内部积极催化因素逐步增多的背景下，后续应对思路仍是以我为主 ，布局内部的确定性。通过9月以来盈利预期上修较多的行业筛选三季报景气线索 ，主要集中在：科技：游戏 、计算机设备、北美算力（通信设备 、元件）；先进制造：新能源（光伏设备 、电池、电网） 、军工（航天航海装备） 、摩托车、家电零部件 、医疗服务；周期：有色 、钢铁、玻璃玻纤、化工（农化制品 、化学原料） 、航运港口；消费：新消费（饮料乳品、宠物经济 、教育） 、农业（农产品加工、养殖业） 、白电等；金融：券商保险 、城商行 。
申万宏源策略：高切低进行时 但攻守有别
“高切低 ”的风格切换正在演绎，但攻守有别 。本周行情已经证明了 ，顺周期和价值行情暂时无法引领总体指数再上台阶 ，总体市场延续9月初以来的休整波段。岁末年初，顺周期关键催化时机未到 ，科技成长产业趋势催化更集中的格局未变 。A股有效突破 ，最终还是要等科技引领 。从性价比来看，A股总体的赚钱效应已回落至中低位 ，调整波段已接近尾声；同时创业板相对沪深300的扩散指标已回落至低位 ，“高切低”行情短期性价比已不高。海外环境已趋于缓和 。美国地区银行信用风险发酵，也构成短期风险偏好的扰动因素 。目前来看 ，风险仍属于个别事件范畴 ，本周五VIX指数已见顶回落。特朗普表态趋于柔和，TACO交易充分验证 。
广发策略：如何看科技调整 主线板块下跌时间、幅度复盘
对比到本轮，光模块 、PCB指数调整时长达13个交易日 ，调整幅度分别达17% 、16% ，和历史主线对比，调整时长尚未达到平均水平 ，但调整幅度已经接近历史均值；而创新药指数自9.2以来趋势缓慢走弱 ，调整时长达28日，调整幅度达11% ，和历史主线对比 ，调整时长超过平均水平，但调整幅度尚未到达 。对于横盘主线 ，从交易角度有两种应对思路、无优劣之分：先离场 ，后续等待新的催化/股价新高/分歧降低重新入场；放宽止损坚定持有，熬过横盘消化的过程。前者牺牲赔率换胜率 ，核心在于 ，减仓主线后的仓位该如何配置？需要卖对+买对才能获得更高的超额；后者牺牲胜率换赔率，核心在于，对于产业趋势的判断是否准确 。
银河策略：短期市场风格切换 聚焦“十五五 ”预期
短期来看 ，在外部贸易摩擦不确定性影响下 ，叠加部分板块前期积累较大涨幅，资金情绪趋于谨慎 。成交额出现缩量 ，部分资金风格转向 ，市场阶段性震荡的概率较大。随着下周即将召开的二十届四中全会聚焦于“十五五 ”规划，同时三季报进入集中披露期 ，为投资者提供更多配置线索 ，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注。同时，短期调整为投资者提供布局机会 。居民存款搬家的逻辑并未改变 ，这有望成为A股市场资金面的长期增量 ，中长期资金加速布局权益市场，美联储降息开启为全球流动性提供支撑 。“十五五”规划战略布局引领下 ，科技产业加速实现趋势性突破 ，反内卷政策推动企业盈利改善，共同夯实经济基本面的韧性。
华金策略：A股慢牛趋势不变 科技占优的风格中长期难切换
短期政策依然可能偏积极，但中美贸易摩擦影响短期可能持续 。一是短期政策依然可能偏积极：首先 ，四中全会即将召开 ，“十五五 ”规划对长期经济增长预期可能有提升；其次，“两重 ” 、“两新”等政策可能进一步加速实施 。二是中美贸易摩擦对情绪的影响短期可能难迅速消除：首先 ，本次中美贸易摩擦对经济和企业盈利的影响可能低于4月份；其次 ，中美双方的博弈短期内可能消除；最后，当前股市估值和情绪尤其是科技股估值和情绪偏高。短期流动性可能维持宽松 。一是宏观流动性维持宽松 。二是短期微观资金可能继续维持一定的流入量。
中泰策略：如何看待本周A股缩量调整？
政策面 、基本面多重因素交织 ，有望提振资金信心 。政策面 ，二十届四中全会将于10月20日至23日召开，未来五年政策主线或将突出科技创新与产业升级 ，特别是在人工智能、先进制造等方向有望获得持续政策支持 ，为风险偏好提供修复空间 。基本面，随着三季报业绩进入密集披露期 ，企业盈利情况逐步明朗。截至10月15日 ，已有126家上市公司发布三季度业绩预告，按照“预增、扭亏 、略增 、续盈 ”等归为正面预警，共有104家公司报喜 ，占比82.54% ，上市公司利润修复进程延续 。多重因素叠加下，场外观望资金可能重新进场 ，市场成交量有望逐步回升 ，从而结束此前持续多日的缩量状态 。
浙商策略：A股“内外两因 ”触发调整 再平衡、控弹性
展望后市，由于双创指数本周已“有效跌破”上升趋势线 ，后市大概率进行周线级整理；而上证和上证50仍保持在上升趋势线上方 ，虽然有较大概率跟随双创调整，但也保留了继续上攻的可能性。市场风格方面 ，大盘明显在当前位置进行“换挡 ” ，我们预计后续仍会有部分资金进行风格切换和行业再平衡；其中，大金融（尤其券商）将是权重指数重新展开攻势的“核心变量 ”。配置方面 ，基于“双创调整科技弱化 ，市场震荡资金切换”的判断，坚持系统性“慢”牛思维，待市场调整结构完善 、“倒车接人 ”机会来临时再进行增配 。建议绝对收益资金重点关注大金融 、地产、中字头基建 、红利等；考虑到双创已经跌破趋势线 ，建议相对收益风格在双创指数反弹时逢高控制组合弹性 、做好“再平衡 ” ，适当进行板块间、板块内“高切低” 。
华安策略：短期良性调整 高切低还会延续多久？
一方面，参考历史来看 ，成长风格良性调整期持续时间通常较短 ，大多数时间都维持在1个月左右，最大调整幅度在10-20%左右。二方面 ，十一月初可能出现进入第二阶段即业绩支撑行情的契机 。契机在于两个：一是三季报将在10月底披露完毕 ，预计2025Q3季度成长风格业绩大概率仍将高增，从而继续维持业绩相对优势 。二是月底韩国APEC峰会上 ，若中美两国元首会晤 ，则有望缓和当前中美贸易摩擦局面。三方面，10月下旬仍有较多积极因素 。包括下旬将召开四中全会 ，届时将发布“十五五 ”规划纲要建议 ，有望对市场风险偏好形成提振 。美联储大概率将于10月底继续降息25BP。
（文章来源：东方财富研究中心）
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